Mercado local…

 Los Globales terminaron en verde. La deuda soberana hard dollar cerró el martes con subas de hasta 0,3%. Los extremos de la curva mostraron la mejor performance: el GD46 aumentó 0,3%, mientras que el GD41 y el GD29 0,2%, en cada caso. Cabe destacar que, a pesar de la noticia de la potencial vuelta de Argentina a los mercados con la emisión de un bono en pesos a tasa fija con vencimiento en 2030 (BONTE), los Globales tuvieron una underperformance con respecto a sus pares de países emergentes/frontera con el ETF EMB saltando 0,6% en el día.

 El Merval no convalidó las subas del lunes. Durante el feriado por el Memorial Day en EE.UU., Wall Street no operó y, por lo tanto, no tuvimos referencias del exterior. En este contexto, el Merval subió más de un punto porcentual ayer y hoy prácticamente volvió a valores del viernes (US$2.021) al retroceder 0,9% hasta US$2.024. Esto demostró que los inversores del exterior no convalidaron el optimismo de los locales.

 ¿Qué pasó en el universo de pesos? En la antesala de la licitación del Tesoro y con drivers que podrían presionar a la baja la tasa de interés, la deuda en pesos a tasa fija terminó teñida de verde. Las LECAPs subieron hasta 0,5%, mientras que los BONCAPs más largos, el T30J6 y el T15E7, treparon 1,4% y 1,2%, respectivamente. Con la misma tónica, las BONTAMs tuvieron aumentos de hasta 0,8%.

 El dólar continuó al alza. En la rueda de ayer, el tipo de cambio avanzó levemente, aunque, como fue feriado en el exterior, no puede tomarse de referencia. Hoy, el A3500 subió 0,7%, pasando de $1.139,83 a $1.148,0. En tanto, el spot aumentó 2,3% de $1.143,5 a $1.170,0. Estos movimientos sugieren que el mercado podría estar anticipándose a la presión monetaria que posiblemente generaría la licitación de mañana. La renovación parcial de los vencimientos en esta licitación del Tesoro, que serán reemplazados por los nuevos BONTES, implicaría una expansión de la base monetaria que forzaría a la baja la tasa de interés.

Mercado internacional…

 Wall Street volvió del feriado y borró los temores de la semana anterior. Tras el paréntesis de ayer por el Día de los Caídos, el mercado estadounidense retomó su actividad con una notable dosis de optimismo. Las decisiones comerciales adoptadas por Donald Trump durante el fin de semana (la prórroga del arancel del 10% a las importaciones provenientes de la Unión Europea) desataron el entusiasmo de los inversores. En este sentido, el Nasdaq lideró las ganancias entre los principales índices bursátiles con un salto del 2,5%, seguido por el S&P 500 (+2,1%) y el Dow Jones (+1,8%). Con este repunte, los índices prácticamente anularon las pérdidas de la semana previa (Nasdaq -2,4%, S&P 500 -2,6% y Dow Jones -2,4%).

 Los Treasuries se unieron a la fiesta. Los rendimientos de los bonos del Tesoro norteamericano comprimieron a lo largo de toda la curva. La tasa a 10 años cayó 6 pbs hasta 4,45%, mientras que la de 2 años retrocedió 1 pb hasta 3,98%. Así, el spread entre ambos tramos cerró en 47 pbs.