Mercado local…

 Santa Fe se suma a las colocaciones de deuda subsoberanas en los mercados internacionales. La provincia buscará captar hasta US$1.000 millones mediante un bono internacional bajo ley Nueva York. Será un título a 9 años, con cuatro amortizaciones anuales iguales de 25% y pagará intereses en forma semestral bajo base 30/360. La ventana de colocación estará abierta desde hoy hasta el 4 de diciembre al mediodía. El último antecedente subsoberano fue el de CABA, que colocó a 8 años a una TEA de 8,3%.

 Tasas a la baja en el universo en pesos: ¿qué está detrás? Tras el repunte posterior a la última licitación del Tesoro, hoy las tasas en pesos volvieron a comprimir. Recordemos que hoy entraron en vigor los cambios en los encajes bancarios (en su proporción y cálculo), estimamos que aumentaron la liquidez del sistema en unos $1,9 billones. A esto se sumó también la puesta en marcha de la nueva regulación de la CNV sobre los límites de cauciones en cartera para los FCI Money Market. En este marco, las TEMs de las LECAPs cerraron entre 1,8% (la más corta, a mitad de enero 2026) y 2,4%. Las TEMs de los BONCAPs se ubicaron entre 2,1% y 2,5%, salvo el T15D5 (la más corta), que terminó en 1,3%.

 El tipo de cambio oficial comenzó diciembre con suma estabilidad. Hoy, el spot finalizó sin cambios con respecto al cierre del viernes en $1.451,5.

 La deuda hard dollar tuvo una jornada con un tono bajista. Los Globales cayeron 0,2% en promedio, llevando su precio promedio ponderado por outstanding a los US$73,7.

 El Merval en dólares arrancó el mes con el pie derecho. El principal índice accionario local subió 1,3% hoy hasta US$2.017.

 Vista Energy sale nuevamente al mercado internacional. La petrolera ofrece ONs adicionales para su ya emitida Clase XXIX (ticker local VSCVO) a 2033. La licitación será por precio, con un cupón fijo de 8,5% y se llevará a cabo el miércoles.

Mercado internacional…

 Los principales índices de Wall Street comenzaron diciembre con un tropiezo. El Dow Jones retrocedió 0,9%, seguido del Nasdaq y del S&P 500, que cayeron 0,4% cada uno.

 Las declaraciones de Ueada anticipan una suba de tasas por parte del BOJ. El presidente del Banco Central de Japón, Kazuo Ueda, dio un guiño a una eventual suba en las tasas de referencia durante la próxima reunión de política monetaria el 19 de diciembre. En este contexto, la tasa a 10 años subió 6 pbs hasta posicionarse en 1,87%. Esto afectó a las estrategias de carry trade globales, dado que encarece el costo de endeudamiento, reduciendo el apetito por instrumentos estadounidenses.

 Los rendimientos de los Treasuries subieron con fuerza a lo largo de la curva. La tasa a 10 años aumentó 8 pbs hasta posicionarse en 4,09%, mientras que la tasa a 2 años hizo lo propio al avanzar 4 pbs hasta 3,53%. De esta manera,  el spread entre ambas tasas finalizó en 55 pbs.

 Continúan las alertas en el sector industrial. El ISM manufacturero se ubicó en 48,2 en noviembre (zona de contracción), por debajo del 49,0 esperado y del 48,7 del dato previo. Por otro lado, la revisión final del PMI para el mismo sector otra vez marcó una expansión, con una lectura de 52,2, superando tanto el dato previo como el esperado (ambos en 51,9).